去年年底至春節之前，大宗商品市場加速上漲，看多情緒蔓延。受這種情緒的影響，塑料下游企業在今年年初提前備貨，備貨的量也遠高于往年同期。春節之后，國內變相收緊流動性，商品價格持續上漲態勢受到抑制。與此同時，由于流動性收緊，市場情緒發生變化，對后市的預期逐漸悲觀，這導致下游訂單大幅萎縮，企業更傾向于即買即用的采購策略。
貿易商和企業的備貨較往年多，下游訂單反而減少，庫存特別是貿易商的庫存開始堆積。目前來看，塑料庫存仍然處于高位。截至4月19日，華東、華北、華南、華中的石化庫存為6.5萬噸，較4月12日增加1.04萬噸，處于偏高水平;社會庫存大致在50萬噸，處于極高水平，這對塑料價格產生了強勁壓制，市場需要一輪去庫存的過程。
春節前下游都會進行備貨，而春節后，石化企業開始降負荷，以便讓下游去庫存。事實上，今年4月石化裝置的確出現了相對密集的檢修，但是由于前期庫存較高，去庫存相對緩慢，檢修對塑料價格并沒有形成有效提振。
目前，檢修裝置已經部分恢復生產。不過，也有部分裝置，例如上海石化、茂名石化、盤錦乙烯、中煤榆林的裝置，有的正在檢修，有的計劃檢修，共同點是檢修持續時間較長。因此，庫存過高抵消了裝置檢修的利多效應，但是隨著時間的推移，供給下降對于價格的支撐作用將逐漸顯現出來。
2月，國內進口LLDPE25萬噸，較去年12月和今年1月都有所下降。截至4月25日，國內進口LLDPE折人民幣的價格大致在9800元/噸，而國內現貨價格僅為9150元/噸，進口貨源升水650元/噸。考慮到目前國內LLDPE現貨價格較低，進口貨源并無價格優勢，后期進口將受到抑制，到港量將下降，進而對LLDPE市場形成支撐。
綜上所述，雖然技術上沒有止跌跡象，基本面上供給過剩問題仍然存在，但目前石化裝置正集中檢修，進口的套利空間也被關閉，塑料價格繼續下行的動能已經不足。因此，塑料價格有被低估的嫌疑，做空風險較大，建議等待做多機會。
