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　　目前，我國(guó)鈦白粉市場(chǎng)發(fā)展基本是隨著國(guó)家投資到擴(kuò)張，“基建—地產(chǎn)—通脹---后周期工業(yè)”的宏觀傳導(dǎo)順序一致的，鈦白粉項(xiàng)目產(chǎn)能建設(shè)周期一般需要2-3年，以10年維度看宏觀運(yùn)行，也就是說2013—2015年開始產(chǎn)能釋放，恰好2015年市場(chǎng)遭遇了近十年以來的需求低點(diǎn)，過去的過度投資成了行業(yè)的負(fù)擔(dān)，使得鈦白粉企業(yè)負(fù)債率高企，投資過剩，遭遇需求不足，引發(fā)了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露。

2015年鈦白粉市場(chǎng)遭遇近十年來需求低點(diǎn)

　　即不論前期是否激進(jìn)擴(kuò)張，幾乎所有企業(yè)都經(jīng)受高成本裹挾，這也意味著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入“成本擠壓”的“慢刀子刮肉”深水區(qū)。鈦白粉行業(yè)快速走過“擴(kuò)張—虧損”周期，現(xiàn)在就看誰能摒的住。目前觀察到有部分中小企業(yè)先扛不住成本壓力，已經(jīng)停產(chǎn)待機(jī)，但這種“待機(jī)”在新常態(tài)下幾乎難以有“機(jī)”。

　　在成本競(jìng)爭(zhēng)格局下，鈦白粉行業(yè)的突圍(或說變局、洗牌)至少有三：一是成本擠壓，優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度提升，導(dǎo)致“剩者為王”。二是高成本+外部沖擊，導(dǎo)致行業(yè)洗牌。三是運(yùn)輸半徑的區(qū)域優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化，要么靠近消費(fèi)地、要么靠近原料地。最后誰也逃不開成本競(jìng)爭(zhēng)邏輯。從“需求增長(zhǎng)”切換到“成本競(jìng)爭(zhēng)力”。

　　未來的宏觀看點(diǎn)不是需求，也不是庫存(產(chǎn)能過剩背景下，去庫存只是短暫擾動(dòng))。看點(diǎn)在于供給、成本。尤其是成本，是理解未來宏觀運(yùn)行的關(guān)鍵鑰匙!這是因?yàn)椋a(chǎn)能不會(huì)憑空消失，產(chǎn)能淘汰是以成本高低順序來開展。還因?yàn)椋a(chǎn)能的過剩與不足，是相對(duì)概念，要取決于國(guó)際比較優(yōu)劣勢(shì)，如果某個(gè)行業(yè)的國(guó)內(nèi)成本持續(xù)高于國(guó)際成本，目前再漂亮的產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)，未來也有淪為“無效產(chǎn)能”之虞，反之亦然。