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　　一、行情回顧

　　1、兩地原油行情回顧

　　上周油價整體先揚后抑，重心上移。周一因中國原油進(jìn)口量下降及歐佩克維持產(chǎn)量限額不變，油價下跌。周二和周三市場預(yù)計美原油庫存或持續(xù)下降，油價兩天反彈。周四因美元匯率走強，油價下跌。周五受歐佩克或增產(chǎn)的消息，油價繼續(xù)回落。截至周五收盤，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的WTI原油期貨7月合約本周最后一個交易日收于59.96美元，較上周最后收盤價上升0.83美元，跌幅1.40%;成交量總手159.9萬手，較上周減少10.3萬手;持倉量15萬手，較上周減倉20.5萬手。

　　圖表1、WTI原油期貨CL7合約日K線圖

　　數(shù)據(jù)來源：博弈大師、廣州期貨

　　泛歐交易所(ICE)的Brent原油期貨7月合約本周最后一個交易日收于每桶63.87美元，較上周最后收盤價上升0.56美元，升幅0.88%。成交量總手95萬手，較上周減少37.5萬手;持倉量8.04萬手，較上周減少12.1萬手。

　　圖表2、Brent原油期貨CL7合約日K線圖

　　數(shù)據(jù)來源：博弈大師、廣州期貨

　　2、兩地原油價差

　　截至本周最后一個交易日，兩地價差為3.91美元，較上周最后交易日價差下降0.27美元。

　　圖表3、Brent與WIT價差

　　數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨

　　二、行業(yè)要聞

　　1、沙特提高7月出口亞洲阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價

　　6月5日，沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美公司)5日在利雅得宣布，沙特阿美公司日前提高了7月份出口亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油的官方售價。沙特阿美公司把7月份出口亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油的官方售價定在較阿曼/迪拜原油均價每桶升水0.6美元。同時，沙特阿美公司下調(diào)了7月份出口西北歐阿拉伯輕質(zhì)原油的官方售價，每桶下調(diào)了0.25美元，比6月份布倫特原油加權(quán)平均價(BWAVE)每桶貼水2.9美元。

　　2、多數(shù)歐佩克成員國認(rèn)為公允油價為75美元/桶

　　6月5日消息，伊朗周五暗示歐佩克方面將達(dá)成共識，認(rèn)為油價新的合適價位在每桶75美元。目前歐佩克正努力適應(yīng)油價低于100美元的局面，但仍希望價格進(jìn)一步反彈。伊朗石油部長稱：“大部分歐佩克成員國認(rèn)為75美元左右是一個公允的價格。”最近幾周油價已反彈至每桶63美元左右，但尚未回到100美元上方，在去年油價崩潰前，油價已經(jīng)在100美元/桶上方維持了三年半的時間。并同時表示，歐佩克對當(dāng)前油價并不滿意。

　　3、美國頁巖油高產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量正在回升

　　6月8日，JBC能源公司在一份報告中稱，雖然供應(yīng)過剩的問題依然存在，而且由此導(dǎo)致原油價 格相對疲軟，但美國一些高產(chǎn)地區(qū)的頁巖油產(chǎn)量正在回升。這些區(qū)域包括鷹福特和二疊紀(jì)盆地，這些地區(qū)運營中的鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)觸底。去年下半年油價大幅下跌拉低 了服務(wù)成本，同時催生支撐石油行業(yè)的稅收優(yōu)惠措施，這些因素已經(jīng)創(chuàng)造了足夠多的激勵因素促使最高產(chǎn)的區(qū)域增加產(chǎn)量。最近幾周，美國的鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)較去年 10月份的最高水平減少50%以上，但并沒有給供應(yīng)造成顯著影響。能源情報署最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國的原油產(chǎn)量已增至近950萬桶/日。

　　4、沙特阿美從現(xiàn)貨市場購買柴油滿足國內(nèi)夏季需求

　　據(jù)海外媒體6月10日新加坡報道，業(yè)內(nèi)消息人士說，盡管國內(nèi)新煉油能力投產(chǎn)，然而，由于炎熱的夏季天氣增加了空調(diào)對電力的需求，沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美公司)日前從現(xiàn)貨市場購買了100多萬桶7月份交貨的柴油。沙特阿美公司旗下的全資子公司沙特阿美產(chǎn)品貿(mào)易公司(ATC)日前從現(xiàn)貨市場購買了110萬桶7月份交貨的柴油，這個數(shù)量比沙特阿美公司最初尋求的數(shù)量少了大約30%。此前，沙特阿美公司曾尋求從現(xiàn)貨市場購買4船總共160萬桶7月份交貨的柴油供應(yīng)吉贊煉油廠、Dhuba煉油廠、吉達(dá)煉油廠和拉斯塔努拉煉油廠。

　　三、市場分析

　　1、美元匯率影響

　　美元指數(shù)本周總體呈下跌走勢，周末收于94.9，較上周五下跌1.43，下跌幅度1.5%。美元上周回吐所有優(yōu)秀非農(nóng)數(shù)據(jù)帶來的漲幅，主要擔(dān)心美政府或采取措施，限制美聯(lián)儲加息預(yù)期帶來的美元升值。雖然美元下跌幅度較大，但對油價升幅影響相對較小。

　　圖表4、WTI與美元指數(shù)走勢

　　數(shù)據(jù)來源：博弈大師、廣州期貨

　　2、美國原油庫存及煉廠開工情況

　　庫存方面，截止6月5日當(dāng)周，美國原油進(jìn)口量比前一周減少525萬桶，原油加工量增加120萬桶，煉油廠開工率94.6%，比前一周增長1.4個百分點。美國原油庫存量4.706億桶，比前一周下降681萬桶;美國汽油庫存總量 2.1735億桶，比前一周下降294萬桶;餾分油庫存量為1.3348億桶，比前一周增長87萬桶。原油庫存比去年同期高21.6%;汽油庫存比去年同 期高1.8%;餾份油庫存比去年同期高12.2%。原油庫存仍然接近至少過去80年來未見到的水平。備受市場關(guān)注的美國庫欣地區(qū)原油庫存已經(jīng)降至5800 萬桶，比前周減少102.4萬桶。

　　圖表5、美國商業(yè)原油庫存和庫欣地區(qū)原油庫存 數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨

　　美煉廠開工率本周為94.6%，較上周的93.2%上升1.4%。進(jìn)入原油季節(jié)性去庫存時期，煉廠開工率將會提高。但煉廠在秋季逐步進(jìn)入停產(chǎn)檢修期，開工率或在入秋后有所下降。

　　圖表6、美國煉廠開工率

　　數(shù)據(jù)來源：EIA、廣州期貨

　　3、美國煉廠裂解利潤

　　截止6月8日當(dāng)周，美煉廠利潤為46.272美元/桶，比上周上升1.12美元/桶，環(huán)比下降2.434美元/桶。煉廠利潤的上升主要因為美原油價格的走低。

　　圖表7、美國煉廠裂解利潤

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，廣州期貨

　　4、CFTC基金凈多持倉及USO原油ETF持倉

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示，至6月9日當(dāng)周，美國原油期貨非商業(yè)多頭持倉483798手，較上周減少10652手;非商業(yè)空頭持倉157943手，較上周減少3011手。非商業(yè)凈多頭325855 手，較上周減少13663手。非商業(yè)凈倉占比為19.8%，較上周減少0.7%。表明基金看多原油的意愿有所下降。

　　圖表8、CFTC基金凈多持倉情況 數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨

　　截至2015年6月12日，美國USO原油ETF資產(chǎn)凈值總額達(dá)到22.96億美元，持倉量為3.8萬桶。本周USO持倉逐漸從7月合約轉(zhuǎn)移到8月合約。具體情況如下：

　　圖表9、USO原油ETF持倉

　　數(shù)據(jù)來源：USO、廣州期貨

　　5、供需數(shù)據(jù)

　　截止6月5日當(dāng)周，美汽油需求為960萬桶/日，較上周增加62.2萬桶/日。餾分油需求為411萬桶/日，較上周增加59.2萬桶/日。需求的增加主要受到夏季用油高峰的到來影響。

　　圖表10、美國汽油及取暖油需求

　　數(shù)據(jù)來源：EIA、廣州期貨

　　截止6月12日當(dāng)周，美鉆井平臺連續(xù)第27周下降。美原油鉆井平臺數(shù)為635座，較上周減少7座。美油氣鉆井平臺數(shù)為221，較上周減少1座。

　　圖表11、美國原油和油氣鉆井平臺數(shù)

　　數(shù)據(jù)來源：Baker Hughes、廣州期貨

　　截止6月5日當(dāng)周，美原油產(chǎn)量為961萬桶/日，較上周增加2.4萬桶/日。環(huán)比增長2.5%，同比增長13.6%。

　　圖表12、美原油產(chǎn)量(百萬桶/天)

　　數(shù)據(jù)來源：EIA、廣州期貨

　　截止6月5日當(dāng)周，美原油進(jìn)口量為662萬桶/日，較上周下降7.5萬桶/日。美原油出口量為44.1萬桶/日，較上周持平。美原凈進(jìn)口量為618.2萬桶/日，較上周下降75萬桶/日。

　　圖表13、美國原油進(jìn)口量(百萬桶/天)

　　數(shù)據(jù)來源：EIA、廣州期貨

　　三、技術(shù)分析

　　本周美原油主力合約CL07整體圍繞10日均線震蕩，最后交易日收于10日均線之上。周中一度突破上周61.58高位，但未能有效突破年內(nèi)63.62的新高，整體處于箱體震蕩區(qū)間并有持續(xù)震蕩的趨勢。通過布林曲線可觀察，周五收于布林均線之上，但布林通道近期維持窄幅狀態(tài)，且近日市場成交回落，預(yù)計短期內(nèi)油價仍會在57-62美元附近震蕩。

　　圖表14、WTI技術(shù)圖表

　　數(shù)據(jù)來源：廣州期貨

　　四、行情展望

　　本周油價繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局，基本符合我們的預(yù)測。截至6月5日當(dāng)周，美原油庫存減少680萬桶，庫欣地區(qū)減少100多萬桶，進(jìn)口量減少75萬桶/日，而美原油需求增加了62.2萬桶/日，根據(jù)數(shù)據(jù)來看，美原油庫存的減少更多是受到季節(jié)性需求的增加和進(jìn)口量的減少影響，跟持續(xù)減少的鉆井平臺數(shù)量關(guān)系不大。數(shù)據(jù)顯示，盡管平臺數(shù)量不斷下降，但美原油產(chǎn)量不降反升，上周產(chǎn)量增加了2.4萬桶/日，美原油供應(yīng)仍然充足，短期來看，充裕的供應(yīng)仍然會打壓油價。同時，本周美煉廠開工率為94.6%，已達(dá)本年內(nèi)最高水平，對目前較高的庫存緩解起到很大作用。另外，本周五沙特阿美石油公司通知了其潛在客戶將增加產(chǎn)量，這將對目前供應(yīng)如此過剩的原油市場造成更大的沖擊，對油價造成進(jìn)一步的打壓。總的來看，6月油價仍舊缺乏上漲動力，短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩格局。

　　(本文轉(zhuǎn)載自廣州期貨)